谈谈国际金价的亮眼行情

9月27日，下午14时。

9月中旬中后期以来，全球资本市场，除了亚洲新兴经济体火爆的最新动向以外，最亮眼的莫过于国际黄金市场的屡创新高。

如果说比特币是互联网时代的虚拟货币，那么黄金就是肉眼可见的虚拟的美元价值。只不过黄金价格被动折射美元的潜在通胀，同时附带受避险需求、供需刺激等导致的资本溢价。

但事实上，除了是一种古今中外都几乎无条件认可的硬通货贵金属以外，黄金没有别的价值，它自己更不可能通过增加重量来产生新价值。

但是黄金偏偏就是最特殊的美元计价商品，或者说是美元计价金融资产。这一特性，决定了当前国际黄金行情，是美股和美元以外，最倔强的坚持。

自2022年第四季度以来，黄金持续单边上涨行情，一直到2024年9月。这个走势节奏，跟英伟达股票的价格走势高度合拍。这显然不是偶然现象。

笔者上午提示过，以英伟达为代表的美股科技股，从2022年年底开启的强劲走势，有以下几个典型背景：

1、美国国内出现了严重的商品通胀，美联储2022年年初启动加息，这两个方面的效应叠加，导致美国股市出现大幅下跌，美联储有救市需求，美股产生了新的价格优势；

2、持续加剧的地缘政治危机，包括大国竞争持续深入，导致了全球主要资本市场动荡不安，国际美元资本可投的选项并不多；

3、ChatGPT发布时间，选择在了一个微妙的节点上，人工智能概念走上资本风口。美股有了新龙头。

于是，在美元加息即美元升值、美股明星科技股带动、美元资本回归美国，这三方面要素的协同共振下，美元和美元计价资产，走了一波将近2年的火爆行情，包括国际黄金。

2024年9月19日，美联储正式切换美元周期。

这时候投资者发现了新的问题。

1、高息美元不正常不可持续，降息预期下，美元贬值动向明显；

2、美元回归全世界将是新趋势；

3、指望英伟达等再次实现短期内10多倍回报的可能性明显偏低；

于是，美元和美元计价资产将不得不面临周期性的新抉择。

而黄金，在捍卫美元计价资产、并捍卫美元价值方面，把山顶上的战旗，扛到了最后，像个好莱坞电影的英雄。

跟美股科技明星股一样，当人们发现手上的投资标的，越来越难以榨取高盈利率，人们的选择将是换个赛道。

所以，很大概率上，黄金的最后坚持，是掩护性的，象征性的。

新动向已经非常明显，非美元资产，才是新的赛道。

看多看空不含有商业投资以外的其他色彩。

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