九月魔咒”！黄金要跌？

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九月黄金魔咒如影随形

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每逢 9 月，金融界都会提及"黄金九月魔咒"。过去 7 年里,国际黄金价格在 9 月份均出现下跌,给投资者带来不小的挫折。进入 2024 年,这一魔咒是否将再次应验?伴随美联储加息周期的转变,黄金价格走势又将呈现怎样的变化?作为专业投资顾问,我们深入剖析了这一现象的成因,并对未来市场走向提出了独到见解。

【正文】

从历史数据来看,近 7 年间,不论是伦敦黄金现货还是 COMEX 黄金期货,9 月平均价格跌幅均超过 3%。之所以会出现这一现象,主要有以下几方面原因:

交易员行为因素。9 月是多数交易员的休假期,在离开市场后他们会对手头的投资组合进行调整,这往往会带来一定的抛售压力,拖累金价表现。

美联储政策影响。9 月通常是美联储利率决议会议的时间点,美元指数在这一时期通常会出现季节性走强,这反过来会给金价带来下行压力。

经济基本面变化。9 月之前,全球央行通常会在杰克逊霍尔会议上传递其未来货币政策的取向。若联储释放出偏向收紧的信号,金价也容易受到抑制。

值得注意的是,2019-2020 年期间,黄金价格并未呈现明显的"九月魔咒"。这主要得益于当时美联储处于宽松周期,降息预期持续发酵,为金价注入了强劲动能。

进入 2024 年,美联储加息周期已经开启,并即将进入转向降息的新阶段。根据历史经验,预防性降息通常对金价提振作用有限,因为市场已经充分消化了这一预期。因此,我们预计本轮 9 月降息 25 个基点的可能性较大,对金价的提振作用或许会相对有限。

不过,一旦降息幅度超出市场预期,金价仍有望受到短期提振。不过整体来看,2024 年 9 月黄金市场表现可能会偏弱。这主要源于:1. 美联储降息预期已充分反映在价格中;2. 美国经济基本面整体稳健,不太可能出现"硬着陆"的情况;3. 人民币升值以及实物需求减弱,令国内黄金呈现折价。

值得关注的是,今年黄金价格已经创下历史新高,短期内很难继续保持强势。不过从中长期来看,随着美国经济进一步走弱以及美联储可能加大降息力度,年末金价表现有望更为强劲。我们预计,2024 年 9 月之后,金价可能呈现先抑后扬的走势。

【结论】

总的来说,无论是过去还是现在,每逢"九月魔咒"到来,黄金价格都难逃下跌魔咒。但这并不意味着金价就此一蹶不振。伴随美联储加息周期的转变,黄金市场或将出现新的变化。我们建议投资者密切关注未来几个月的重要经济数据和政策动向,做好投资组合的调整,以应对瞬息万变的市场。唯有对未来保持开放和警惕的心态,才能在"九月魔咒"面前游刃有余。

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